为什么世界各国央行的目标是2%的通胀率？

除了低失业率外，美联储的核心任务之一是维持物价稳定。

自1996年以来，美联储政策制定者普遍采取的立场是，他们这样做的目标是2%左右的通胀率。2012年1月，时任主席本伯南克正式宣布了这一目标，他的两位继任者，包括现任主席杰罗姆鲍威尔，都明确表示美联储将2%视为合适的理想通胀率。

不过，直到最近，问题还不是通货膨胀率太高——而是太低了。这促使鲍威尔在2020年通胀率仅略高于1%时称这是一个令人担忧的问题，并表示美联储将让它升至2%以上。

你们中的许多人可能会发现美联储想要推高通胀是违反直觉的。但持续过低的通胀可能对经济构成严重风险。

这些风险——即引发通缩螺旋——是美联储等中央银行永远不想采用0%通胀目标的原因。

当经济在经济衰退期间随着国内生产总值下降而萎缩时，对其生产的所有产品的总需求也会下降。结果，价格不再上涨，甚至可能开始下跌——这种情况称为通货紧缩。

通货紧缩与通货膨胀正好相反——价格不是随着时间的推移而上涨，而是在下降。乍一看，价格下跌似乎是件好事——谁不想以更低的价格购买同样的东西，然后看到他们的购买力上升呢？

但实际上，通货紧缩对经济来说可能是毁灭性的。当人们感到价格下跌时——不仅仅是暂时的，比如假期的大减价，而是持续数周、数月甚至数年——他们实际上会推迟购买，希望以后能以更低的价格购买东西。

例如，如果您正在考虑购买一辆目前售价60,000美元的新车，在通货紧缩期间您会意识到，如果再等一个月，您可以以55,000美元的价格购买这辆车。结果，你今天不买车。但一个月后，当这辆车现在以55,000美元的价格出售时，同样的逻辑也适用。为什么今天买车，你可以再等一个月，下个月再花50,000美元买车。

这种较低的支出导致生产者的收入减少，从而导致失业。此外，企业也推迟支出，因为他们预计价格会进一步下跌。这种负反馈循环——通缩螺旋——导致更高的失业率、更低的价格和更少的支出。

简而言之，通货紧缩会导致更多的通货紧缩。在美国历史的大部分时间里，通货紧缩时期通常与经济衰退齐头并进。

所以很明显，为了避免通货紧缩陷阱，可能需要一定程度的通货膨胀，但通货膨胀的幅度是多少？可能是1%、3%甚至4%？

没有任何强有力的理论或经验证据表明通胀目标正好是2%。这个数字的来源有点模糊，但一些报道表明它只是来自新西兰财政部长在80年代后期接受电视采访时的随意评论。

此外，有人担心为通货膨胀等经济指标制定经济目标会破坏指标的实用性。曾在英格兰银行工作的经济学家查尔斯·古德哈特 (Charles Goodhart) 制定了一项同名法则，其中规定：“当一项措施成为目标时，它就不再是一项好的措施。”

由于美联储的核心任务是物价稳定，因此这个目标无关紧要。最主要的是，美联储将经济引导至足够高的通胀率，使其在需要刺激经济时有足够的空间降低利率，但又要低到不会严重削弱消费者购买力的水平。

就像很多事情一样，适度是关键。