银行业危机的后果可能是这样的

美国和欧洲有四家银行倒闭，至少还有几家摇摇欲坠，我们目前正处于自2007-08年以来最严重的银行业冲突的阵痛之中，激进的加息意味着银行在其政府债券投资组合上承受着巨额损失——仅美国银行就损失了约2万亿美元（1.6 万亿英镑）或15%。

这使得许多银行容易受到导致硅谷银行倒闭的同类融资问题的影响——十分之一的银行面临更大的损失和更紧的融资，这证明了任何认为SVB不寻常的想法都是谎言。由于焦虑的客户撤回资金，很可能会出现进一步的银行挤兑：仅美国银行就有超过1万亿美元的未投保客户存款，所有的目光都将集中在德意志银行和First Republic身上，看它们能否克服过去几天的市场紧张情绪。

美联储和其他中央银行正在向所有人保证，金融体系是健全的，与2008年相比几乎没有什么可比性，尽管如此，中期仍有许多可预见的后果，但几乎没有被讨论过。

当有人借钱时，他们通常需要支付额外的费用才能借到更长的期限而不是更短的期限，因为在未来进一步放贷通常风险更大。但当投资者对眼前的未来感到紧张时，情况就会发生变化，这就是现在发生的情况（我们说收益率曲线已经反转），这表明未来几个月将出现衰退。

银行已经不愿意放贷，因为他们不得不支付更多费用才能以今天的利率从彼此那里借钱，因此，更广泛的经济不确定性可能会使消费者和企业更难获得信贷。在2007-09年危机之后，美国银行贷款下降了近11%。

银行因投资长期政府债券而陷入困境，据称这是市场上最安全的资产之一，这引发了人们对他们未来愿意在多大程度上这样做的疑问。政府通常会发行一年以上的债券来为长期或更大规模的投资提供资金，但在需要支付巨额账单的时候，这可能会变得更加困难。

例如，庞大的婴儿潮一代的老龄化给医疗保健带来了巨大压力，需要政府对医学研究、医疗保健基础设施和额外员工进行大量投资。绿色产业政策议程也需要巨大的成本。

如果银行不愿意像以前那样欣然购买长期债券，那么在大多数政府已经为高额债务苦苦挣扎之际，借贷成本将会上升。

央行可以介入并直接购买更多政府债券，为政府提供必要的资金，不幸的是，这很棘手，因为这种购买可能会增加货币供应量并使通货膨胀比现在更糟。