利率：为什么您的抵押贷款付款增加但您的储蓄却没有增加

英国央行英格兰银行已将主要利率上调0.5%至3.5%。这是过去一年一系列上涨中的第九次，这些上涨对整个经济产生了连锁反应。

央行加息会影响银行、企业和个人的借贷利率，但也会提高储蓄率。然而，这些利率可能而且正在受到不同程度的影响。用央行行话来说，这被称为不同市场的货币政策传导。例如，虽然近几个月抵押贷款利率飙升，但许多储蓄账户的存款利率却没有跟上。

事实上，许多英国主要银行目前对存放在易于存取的标准账户中的储蓄提供约0.5%的利率。当然，有些账户会支付更多费用，但储户可能需要货比三家并转移账户才能获得这些利率。

您的银行通常将像您这样的客户存入的部分储蓄作为英格兰银行的“准备金”。从历史上看，出于监管原因，准备金存放在英格兰银行——以确保该银行在提款金额高得惊人的情况下仍有资金。最近，主要原因是英格兰银行对这些准备金支付利息。

向您的银行支付的这些准备金利息相当于“基本利率”，也称为政策利率，目前在英国为3.5%。当您扣除支付给您的0.5% 利息时，这意味着银行可以从您的存款中赚取 3% 的可观利润。这可能远高于为您的帐户提供服务的边际成本。

一年前，英国央行基准利率为0.1%。因此，在存款利率处于或接近0%的情况下，银行此时获得的存款保证金微乎其微。

英国央行自2021年1月起上调基准利率

但一些银行并没有像贷款和抵押贷款那样将自此以来的加息转嫁给储户，而是提高了某些账户的存款保证金，从而为股东创造了资金。如果利率继续上升，这些利润率可能会进一步上升。

英国央行通常会提高利率，以给经济降温并降低通胀。较高的利率会鼓励人们和企业增加储蓄并减少支出，这往往会减缓通货膨胀。但随着存款利差扩大，此类货币政策的效果就会减弱。当存款利率保持较低水平时，储蓄的吸引力就会降低，因此人们和企业会继续支出，通货膨胀会继续上升。

让存款利率更接近政策利率将强化这种债券，从而减少控制通胀所需的总体利率增长。因此，压缩银行的存款利差符合央行和整体经济的利益。

由于英国央行在连续几轮量化宽松期间注入了大量流动性，许多商业银行在过去十年中积累了大量准备金。例如，2008年全球金融危机之后，为了在新冠疫情最严重的时期保持经济发展，英国央行购买了政府和企业债券来刺激经济，从而增加了流通量。

在过去十年中多次使用这一工具后，银行现在有大量资金可用，因此他们经常将不借出的资金作为储备存放在央行。如前所述，这些储备金赚取基本利率。

准备金由英格兰银行支付，但其产生的任何利润或损失实际上属于政府 — — 最终属于纳税人。因此，如果英格兰银行向商业银行支付低利率或零利率，就会减少政府必须为这些准备金支付的利息。诚然，这可能会阻止银行持有更多的资金作为储备，而是积极地将资金贷给企业和家庭。但这会引发通货膨胀，违背了加息的目的。

一些前英国央行官员建议，干脆强迫银行以零利率持有此类准备金，从而为政府节省数十亿美元的利息。但英国央行行长安德鲁·贝利表示，这将影响央行“引导经济”的能力。英国央行现在需要的是提高利率，而不是降低利率，以应对通货膨胀。简而言之，这样的政策将有助于政府财政，但会损害英国央行抑制通胀的使命。

如果央行只向商业银行支付持有这些准备金的利息，并将不断上涨的利率转嫁给储户，结果会怎样呢？这项政策将改善货币政策的传导，通过降低控制通胀所需的利率上升总量，使英格兰银行的工作变得更容易。

除了改善货币政策之外，这还将在一定程度上保护储户的储蓄价值免受通货膨胀的侵蚀，从而缓解生活成本危机。压缩存款保证金将减少银行利润。但没有什么特别的理由可以解释为什么银行股东——通常是能够更好地消化不断上涨的生活成本的较富有的人——应该从高通胀导致的利率快速上涨中获得意外之财，而其他人则遭受苦难。

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